黄金税收新政落地，对金价、投资、产业链有何影响？

2025年10月29日，《财政部税务总局关于黄金有关税收政策的公告》(财政部税务总局公告2025年第11号，以下简称11号公告)及其配套的《国家税务总局关于黄金有关税收征管事项的公告》(国家税务总局公告2025年第23号)正式发布，并将于2025年11月1日起实施。这一系列政策的出台，旨在规范黄金市场，提升交易合规性，同时对市场产生深远影响。

一、政策背景与目标

此次黄金税收政策的出台，主要有以下几个目标：

引导市场规范化发展：通过明确的用途定性和分类管理，堵塞潜在的税收套利空间，提升市场透明度。

促进资源服务实体经济：通过差异化的税收安排，引导黄金资源更有效地流向实体经济，抑制投机性交易。

鼓励场内交易与标准化投资：巩固上海黄金交易所和上海期货交易所的税收优势，吸引更多交易走向场内，促进市场规范化。

二、市场影响分析

1、提升正规交易所地位

业内人士普遍认为，新的税收政策将进一步提升上海黄金交易所和上海期货交易所的主导地位。通过税收优惠，政策将促使更多黄金交易集中在这些正规交易所，从而提高国际黄金定价权。根据北京市京师(深圳)律师事务所的黄健律师的分析，只有在成交量足够大的情况下，交易所才能在黄金市场中拥有足够的话语权。

2、场外交易空间被挤压

新政策将挤压私下交易黄金的生存空间。通过加大合规成本和税务负担，客户将更倾向于通过正规交易所进行交易，以降低资金安全风险、法律风险和交易成本。这一变化将促使市场向更加规范化的方向发展。

3、加工成本上升

山东招金金银精炼有限公司的梁永慧指出，政策可能导致珠宝首饰产业和其他工业用途的黄金加工成本上升，预计增加约7%。这将直接影响终端售价，消费者在购买黄金首饰时可能面临更高的价格。

4、交易模式转变

政策的实施将引导黄金市场从“场外分散”向“场内集中”转型。通过优化市场投资与消费结构，鼓励场内规范交易，压缩场外灰色空间，强化交易所的定价影响力和市场监管能力。

三、税收政策的具体内容

根据公告要点，可以总结出以下几个关键点：

投资类黄金的税收优惠：交易所会员单位在买卖投资类黄金时，仍可享受即征即退的增值税优惠。

非投资类黄金的增值税政策：非投资类加工产品适用6%的普通发票可抵扣，开具专票后适用13%增值税，但实缴税负为7%。

交易所开户要求：只有在交易所开户的一般纳税人(二级户)能够取得交易所标准黄金的发票字样，无法取得投资类黄金字样的发票。

四、产业链的结构性影响

此次税收政策的调整将对黄金产业链产生结构性影响，尤其是在B端(如料商、批发商及黄金首饰零售商)受到较大影响。加工类产品的成本上升，预计将导致终端首饰价格上调。此外，电子商务平台因接入税务系统，开票方式的调整也可能导致非会员单位所售黄金价格短期内上调。

个人消费者的影响

对于已持有黄金的个人，政策的影响相对较小。当前卖出回收对个人影响有限，但在未来的交易中，个人可能更倾向于向交易所会员单位购买投资类黄金，以享受税收优势。

五、总结与展望

总的来说，此次黄金税收政策的实施，旨在通过一系列措施引导市场向规范化、集中化发展。政策将促使黄金产业链的各个环节进行结构性调整，推动产业升级，鼓励黄金市场向高附加值的方向发展。未来，随着政策的落实，市场的稳定性和透明度将进一步提高，投资者和消费者的信心也将随之增强。