一通金业：9月降息概率逼近100%，伦敦金高位震荡

在周二(8月5日)的亚市早盘，现货黄金展现出震荡上行的趋势，当前交投于3378.66美元/盎司附近。市场情绪谨慎，特别是在新一周的交易开始之际。受到上周五美国非农就业数据疲软的影响，黄金价格在上周末冲高至一周高点，但今晨开盘后，美元小幅反弹，同时美债收益率温和回升，导致黄金价格承压回落，未能延续强势走势。尽管如此，伴随地缘政治风险加剧及全球风险偏好走弱，黄金仍然获得了一定的支撑，限制了其进一步下行的空间。

一、美元走势与黄金价格关系

美元在经历了就业数据疲软、美联储理事辞职以及特朗普解雇劳工统计局局长等多重冲击后，未能继续延续反弹。美元指数微涨0.06%，报98.73，显示出市场对美国经济前景的担忧。MonexUSA交易主管JuanPerez指出，美国经济各行业出现放缓迹象，美元的脆弱性可能导致进一步下跌。这种背景下，美元的走弱通常会对以美元计价的黄金形成利好，因为这降低了非美元持有者购买黄金的成本。

上周五公布的美国7月非农就业数据成为市场的焦点。报告显示，新增就业人数仅为7.3万人，远低于市场预期的11万人，同时5月和6月的数据也被下修，这进一步凸显了美国劳动力市场降温的迹象。失业率略升至4.2%，劳动参与率也下降至62.2%。虽然平均小时工资年率上升至3.9%，显示薪资压力仍在，但整体疲软的数据强化了市场对美联储9月降息的预期。

二、地缘政治因素对黄金的支持

尽管美元未因降息预期而大幅走弱，但今日美元指数在温和的美债收益率反弹支撑下小幅回升，部分抵消了上周五的跌势。部分交易者认为，美元的短期反弹可能受到空头回补的推动，但由于美联储降息周期的临近，美元上行空间受到限制。这种美元走势对黄金价格形成了一定压力，但并未引发持续性抛售。

地缘政治因素同样为黄金提供了显著支撑。俄乌局势的持续紧张，以及特朗普针对俄罗斯的强硬表态，进一步加剧了市场避险情绪。报道显示，特朗普已命令向俄罗斯附近海域部署两艘核潜艇，以回应俄方前官员的挑衅言论。这种地缘政治的不确定性提升了黄金的避险需求。此外，特朗普的关税言论也引发了市场对全球贸易环境恶化的担忧，部分投资者因此转向黄金进行风险对冲。一位资深交易员指出：“地缘风险与贸易不确定性交织，黄金的避险属性短期内难以被取代。”

三、美联储内部动态及其市场影响

美联储内部的动态也为市场增添了变数。美联储理事会成员AdrianaKugler的辞职，以及特朗普对劳工统计局负责人的直接干预，引发了市场对美联储独立性的担忧。有交易者表示，这种政治压力可能限制美联储政策的灵活性，进而对美元走势和黄金价格产生复杂影响。然而，市场普遍认为，美联储的降息路径已较为清晰，这为黄金的中长期走势提供了支撑。

从技术面来看，黄金价格在上周五突破了3335美元的关键阻力，并站上4小时图的200周期简单移动平均线(SMA)，为多头提供了信心。当前，200周期SMA位于3340-3338美元区间，这一水平已成为短期关键支撑。知名机构的技术分析师指出，4小时图上的相对强弱指数(RSI)等震荡指标正在逐步进入正值区域，显示多头动能仍在积累。因此，短期内黄金价格在回调时可能吸引买盘介入。

四、关键技术水平与市场前景

技术交易者指出，3400美元不仅是一个心理关口，也是近期多空博弈的焦点。如果黄金能够有效突破这一水平，下一阻力位将指向3434-3435美元区域，甚至可能挑战4月创下的历史高点3500美元。相反，如果价格跌破3338美元的200周期SMA，短期买盘可能在3322-3320美元区域重新活跃，而3300美元则被视为关键支撑位，一旦失守，空头可能占据主动。

从更长周期看，日线图显示黄金自7月以来维持高位震荡的格局，整体上行趋势未变。一位技术分析师评论：“黄金的长期趋势依然偏多，短期回调更多是技术性调整，而非趋势反转。”结合当前市场情绪，黄金价格在关键支撑位附近表现出的韧性，表明多头仍在等待进一步的催化剂以推动价格突破。

五、市场情绪与未来展望

全球风险偏好的走弱为黄金提供了额外的支撑。特朗普的关税言论引发市场对全球供应链中断的担忧，加之地缘政治风险的加剧，投资者对风险资产的兴趣减弱，黄金作为避险资产的吸引力增强。同时，美元的短期反弹并未改变其年内下行趋势。知名机构分析称，美元空头在当前高利率环境下需承担较高的持仓成本，这可能限制美元进一步下跌的速度，从而对黄金价格形成间接支撑。

展望未来，黄金市场将在基本面与技术面的交织下维持高位震荡格局。美联储9月降息预期的持续升温、地缘政治风险、以及全球经济的不确定性为黄金提供了坚实的避险支撑。尽管美元的短期反弹和美债收益率的回升可能限制黄金的上行空间，但技术面上的3340-3338美元区间的支撑力度将是短期走势的关键。如果黄金能够守住该水平，多头有望推动价格向3400美元甚至更高水平发起冲击。

综上所述，尽管美国三大股指在周一录得自5月27日以来的最大单日涨幅，更多是投资者在前期抛售后的低吸买盘行为，而非对经济前景的全面乐观。标普500指数和纳斯达克指数近期屡创历史新高，但疲软的就业数据和特朗普政策的不确定性仍令市场保持谨慎。黄金作为与股市相关性较低的资产，在市场波动加剧时，往往能吸引更多资金流入。投资者需要密切关注市场动态，以便把握黄金价格的下一波突破机会。