反弹遇阻回调，金价震荡于4400美元上方

周四黄金市场在连续反弹后迎来回调，价格未跌破4400美元关键支撑位，整体维持在该价位上方震荡整理。当前市场核心驱动力聚焦于中东局势发展，投资者高度关注未来24至48小时内相关谈判的实质性进展，这一变量直接左右全球风险情绪，进而影响黄金资产的定价逻辑，短期金价震荡格局难改。

一、当日行情：反弹后回调，震荡坚守4400美元关口

经历连续多日反弹后，周四黄金市场动能不足，出现阶段性回调，整体走势以震荡为主，始终坚守4400美元上方，未出现明显破位态势。
截至周四收盘，伦敦金现报4444.29美元/盎司，较前一交易日下跌53.32美元，跌幅1.19%，实现连续反弹后的首次回调；国内黄金T+D同步回调，报990.82元/克，跌幅1.81%，与国际金价走势形成联动。从日内波动来看，金价最低下探至4420美元附近，随后快速回升，全程维持在4400美元上方震荡，凸显该价位的支撑力度，多空双方暂时处于僵持状态。

二、回调诱因：反弹动能衰竭，谈判预期引发观望

周四金价回调并非单一因素导致，核心是前期反弹动能消耗殆尽，叠加中东谈判预期升温引发投资者观望，资金获利了结进一步推动价格回落，形成短期回调态势。

1. 反弹动能逐步衰竭

此前黄金凭借中东冲突升级带来的避险需求，实现连续多日反弹，累计涨幅逐步扩大，市场积累了大量获利盘。随着金价逼近前期高位，获利盘了结意愿增强，买盘动能逐步减弱，难以支撑金价继续上行，成为周四回调的主要内在诱因。

2. 谈判预期引发市场观望

当前市场核心焦点集中在中东局势，投资者密切关注未来24至48小时内相关谈判的实质性进展。尽管伊朗方面多次否认与美方进行谈判，称美方相关言论是“心理战”，但市场仍对谈判抱有谨慎期待，避险情绪边际降温，部分资金选择暂时离场观望，等待谈判结果明朗，进一步加剧了金价回调压力。

三、核心支撑：4400美元成关键，谈判变量主导情绪

周四金价虽有回调，但始终坚守4400美元上方，该价位成为短期核心支撑位，而中东谈判的进展的则成为主导市场情绪、决定金价后续走势的核心变量。
4400美元作为前期震荡区间的核心支撑位，承载着市场多空博弈的关键预期，一旦跌破可能引发进一步回调，而周四金价在该价位附近获得支撑并反弹，说明市场对该价位的认可度较高。同时，中东局势呈现“边打边谈”的复杂格局，美方虽称谈判“正在进行”，但伊朗明确否认，且双方军事动作仍在持续，未来24至48小时的谈判进展，将直接影响全球风险情绪，若出现实质性进展，避险情绪消退可能推动金价回调；若谈判陷入僵局，冲突升级预期将支撑金价反弹。

四、市场特征：情绪谨慎，多空博弈趋于平缓

周四黄金市场呈现“情绪谨慎、波动收窄”的特征，多空博弈趋于平缓，资金布局呈现观望态势，未出现明显单边资金流向，进一步凸显震荡格局。
从资金流向来看，黄金ETF未出现大规模净流入或净流出，机构投资者普遍采取观望策略，避免盲目抄底或追空，反映出市场对谈判结果的谨慎态度。国内金店黄金价格相对平稳，周大福、老凤祥等品牌价格维持在1400元/克以上，未随国际金价回调出现明显波动，与期货、现货市场的震荡形成鲜明对比，凸显不同市场的分化特征。

五、短期态势：震荡格局延续，谈判进展定方向

短期来看，黄金市场将持续维持震荡格局，金价围绕4400美元上方波动，多空博弈的核心将始终围绕中东谈判进展展开，走势缺乏明确单边方向。
未来24至48小时内的谈判进展将成为短期金价走势的“风向标”，市场情绪将随谈判消息实时波动。若谈判取得实质性突破，避险需求进一步消退，金价可能跌破4400美元支撑位，迎来进一步回调；若谈判无进展或冲突再度升级，避险情绪升温将推动金价反弹。在此之前，市场观望情绪难以缓解，金价震荡整理的态势仍将延续。