土耳其1月白银进口刷新历史，实物需求成市场核心亮点

伊斯坦布尔证券交易所最新数据显示，2026年1月土耳其白银进口量达到273357公斤，创下自1999年3月开始统计以来的单月最高纪录，首月进口量已接近2025年全年进口总量的三分之一，强劲的本土实物需求成为全球白银市场的重要结构性信号。

一、数据直击：进口量创历史峰值，同比环比双爆发

土耳其1月白银进口数据呈现爆发式增长态势，无论是同比还是环比均出现大幅跃升，量级突破显著，成为当月全球白银市场最引人关注的焦点。
具体数据显示，2026年1月土耳其白银进口量达273357公斤（折合273.3吨），较2025年同期的31.55吨激增766%，较2025年12月的65.56吨也实现大幅增长。从年度对比来看，这一首月进口量已接近2025年全年860443公斤的三分之一，远超往年单月平均水平，此前土耳其白银年度进口最高纪录为2023年的116万公斤，而此次单月进口量已接近该年度纪录的四分之一。

二、核心动因：本土因素主导，多重逻辑支撑进口激增

土耳其1月白银进口量创下历史新高，并非短期市场波动所致，而是由本土政策调控、市场价格差异及经济环境共同驱动，呈现出鲜明的本土需求特征。

1. 政策导向：黄金进口受限，需求转向白银

当前土耳其对黄金实施严格的进口配额制度，直接导致国内黄金供应短缺、内外盘溢价扩大，传统的贵金属投资与消费需求无法得到充分满足。在此背景下，大量资金被迫转向同为贵金属的白银，形成“黄金需求受限、白银承接替代”的市场格局，成为推动白银进口激增的直接诱因。

2. 市场逻辑：价格优势凸显，适配大众保值需求

在国际金价持续走高的背景下，白银的相对价格优势愈发明显，成为购买力有限的普通投资者的优选保值资产。同时，土耳其持续面临高通胀与里拉贬值压力，居民保值需求旺盛，白银凭借低门槛、易变现的特点，受到零售投资者的广泛青睐，进一步放大了本土实物需求，推动进口量大幅攀升。

三、市场联动：本土需求呼应全球供需，影响区域流动

土耳其1月的大规模白银进口，并非孤立的本土行为，其背后与全球白银市场的供需格局形成呼应，同时也对全球白银实物流动产生了一定影响。
从全球市场来看，当前白银供需矛盾突出，纽约商品交易所白银实物交割需求显著上升，需求量一度达到可用库存的数倍，而全球白银矿产产量趋于下降，叠加光伏、电力电子等行业的工业需求持续增长，全球白银供给缺口进一步扩大。土耳其的大规模进口，进一步加剧了短期全球实物白银的供应紧张，同时也成为全球白银实物需求韧性的重要佐证，影响区域白银流动节奏。

四、行情影响：短期支撑银价，难以改变全局走势

土耳其1月白银进口创纪录的表现，对全球白银价格形成了短期支撑，但由于其本质是本土需求驱动，且全球宏观情绪仍有压制，未能改变白银市场的全局走势。
数据公布后，全球白银价格出现短暂小幅回弹，缓解了前期的下行压力，凸显了强劲实物需求的支撑作用。但值得注意的是，2月初以来，受地缘紧张局势缓解、美联储降息预期降温等因素影响，白银价格已累计下跌超33%，土耳其的本土进口需求虽强劲，但仅能形成短期支撑，难以逆转全球宏观因素主导的市场走势，内外市场呈现“本土强需求、全球弱走势”的分化特征。

五、市场聚焦：进口持续性与政策调整，主导后续影响

当前市场对土耳其白银进口的核心关注点，集中在进口热潮的持续性以及本土黄金进口政策的调整，这两大因素将直接决定其对全球白银市场的后续影响力度。
市场将持续跟踪土耳其后续白银进口节奏，观察1月的爆发式增长是否能持续，若黄金进口配额政策维持不变，白银替代需求有望继续支撑进口量保持高位；若配额放宽，白银进口量可能出现明显回落。同时，也将关注土耳其进口走势与全球白银供需缺口的联动，捕捉实物需求变化带来的市场波动线索。